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做空机构称周黑鸭夸大销售数据,股票暂停交易

发布时间:2019-03-05 22:52:10 来源:界面新闻 作者:

  由于遭遇做空机构Emerson Analytics狙击,今天周黑鸭股票宣布暂停交易。

  周黑鸭在港交所发布公告称,自3月5日上午9点开始短暂停止买卖,以待刊发澄清公告,回应一则“公司认为不实及有误导成分”的报告。

  3月1日,Emerson Analytics发布了题为《周黑鸭的黑暗面》的报告,用大量数据和实物指出周黑鸭虚报销售数据。

  


  Emerson Analytics于2018年第三季度探访了周黑鸭的收入重镇华中地区,该区域对周黑鸭的整体营收贡献高达54.2%。该机构在周黑鸭湖南和江西两省524家门店,收集了“销售时点情报系统”(POS)每天营业最后一小时的收据,发现有一些门店在短时间内大量下单,打出单据,同时又立即取消,用这种方式来虚报销量高达28%。

  如下图所示,Emerson Analytics称这是在2分钟内连续下单的收据,收据号从0107至0115一共9张。

  


  在日均交易量(ADSV)方面,Emerson Analytics的计算结果与周黑鸭官方数据也有很大差距。Emerson Analytics将湖南与江西的销量减去28%,河南和?#19981;?#32500;?#27490;?#26041;数据,湖北分店因为受到在线订单的影响?#30001;?.9%,计算出华中地区的日均总交易量是65574次,意味着单家门店的日均交易量为125次,而周黑鸭官方公布的是174次,比Emerson Analytics计算的数?#25351;?#20986;38.7%。

  此外,Emerson Analyticsde调查显示,周黑鸭华中区的客单均价为61.4元,比周黑鸭在2018年中报公布的65.8元全国客单价低6.8%。

  报告认为,基于上述虚报夸大数据,周黑鸭2018年上半年在华中地区的实际收入要比中报公布的少32.8%;2018年周黑鸭实际利润只有2.55亿元,比官方预测的5.33亿元少近一半。

  Emerson Analyticsde近一步提出,周黑鸭股票只值2.4元港币,距离报告发布时的股价,还有34%的下跌空间。

  虽然上述报告发布后的第一个交易日,周黑鸭股价未受影响,股价升2.5%,收报3.69元。但在第二天就决定暂停交易。

  近年来,Emerson Analyticsde用类似的调查方式做空数家企业,包括旭光高新材料、桑德国?#30465;?#21326;瀚健康、中国光纤、天鸽互动、宏桥等等,大多数遭遇股价暴跌、停牌;宏桥则在香港最高法院对Emerson Analyticsde提起诉讼。

  实际上在Emerson Analyticsde狙击之前,周黑鸭2018年的?#23548;?#23601;已经令人担忧。2018年8月,周黑鸭公布了截至2018年6月30日的中期?#23548;?#20844;告,营收为15.97亿元,同?#35748;?#38477;1.3%;净利润同?#35748;?#38477;17.3%至3.32亿元人民币,净利率下降4个百分点至20.8%。平均存货周转天数也?#30001;夏?#21516;期的61.8天增?#21448;?8天。

  周黑鸭官方当时回应称,净利率在18%到22%“非常合理?#20445;?#35748;为在渠?#26469;?#24314;等投入方面,确实会带来短期的不平衡发展,但这种情况是暂时的。

  周黑鸭2018年的整体?#23548;?#23578;未公布,今年1月底这家公司曾发布“盈利预警?#20445;?#31216;由于原材料成本上升、门店经营利润率下跌,外加河北周黑鸭?#31216;?#24037;业园有限公司投产折旧及能耗成本上升等原因,公司2018年的净利润预计将从2017年的7.62亿元,下降30%左右。


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